Was sind Warrants?       Was sind Warrants? Es gibt zwei Optionstypen, calls und puts. Ein "Call" gewährt dem Käufer das Recht, aber nicht die Pflicht, eine bestimmte Menge des angebotenen Basisobjekts zu den festgelegten Konditionen (Bezugskurs, Bezugsverhältnis, Laufzeit) zu erwerben. Ein "Put" gewährt dem Käufer das Recht, aber nicht die Pflicht, eine bestimmte Menge des Basisobjekts zu den festgelegten Konditionen (Bezugskurs, Bezugsverhältnis, Laufzeit) zu verkaufen. Der Bezugskurs ist der im voraus festgelegte Kurs, zu dem der Warrantinhaber das Basisobjekt beziehen (bei Calls) bzw. verkaufen (bei Puts) kann. Die Laufzeit ist das letztmögliche Datum, zu dem der Warrant ausgeübt werden kann. Bei amerikanischen Warrants, kann der Anleger die Optionen jederzeit während der gesamten Laufzeit ausüben. Europäische Warrants können nur am Verfallstag ausgeübt werden.     Kurs Basiswert und Bezugskurs Zusätzlich zum allgemeinen Kursrisiko des Basiswert gibt es bei Optionsscheine noch spezielle Risiken, die unter bestimmten Voraussetzungen zum Totalverlust führen können.     Laufzeit Der Wert eines Warrants besteht bei dessen Ausgabe aus dem "Zeitwert". Neben dem Zeitwert hat ein Warrant auch noch einen "inneren Wert" sofern dieser Schein "im Geld" liegt. Im Falle eines "aus dem Geld" liegenden Warrants besteht dessen Wert nur aus dem Zeitwert. Am Ausübungstag gleicht der Wert des Scheins seinem "inneren Wert". Der Zeitwert ist an diesem Tage gleich Null. Folglich verliert ein Warrant täglich an Zeitwert, wobei dieser Verlust gegen Ende der Laufzeit überproportional ansteigt.     Volatilität Eine andere Grösse, die sich auf den Warrantpreis auswirkt, ist die implizite Volatilität. Diese Variable ist eine vom Emittenten geschätzte Zahl über die zukünftige Volatilität des zugrundeliegenden Basisobjekts. Steigende Volatilitäten führen zu einem Ansteigen des Warrantkurses bei sonst unveränderten Bedingungen. Fallende Volatilitäten führen immer zu fallenden Warrantpreisen, auch wenn der Bezugskurs nverändert bleibt.     Risiko Faktoren Warrants verbriefen in der Regel Rechte mit begrenzter Laufzeit. Man erhält keine Erträge, z.B. Dividenden oder Zinsen. Der Gewinn wird durch Kurssteigerungen erzielt. Tritt die erwartete Kursentwicklung des zugrundeliegenden Basiswertes nicht ein, kann es auch zum Totalverlust kommen. Wer sich mit dem Gedanken an ein Investment in Warrants beschäftigt, sollte sich bewußt machen, daß eine ständige Marktbeobachtung unabdingbar ist. Veränderungen des Basiswertes und allgemeine Indikatoren sollte man sich stets vor Augen halten.